内容摘要：知名投资人段永平作为泡泡玛特第二大股东的地位进一步巩固，其持仓规模持续扩大。7月10日，港交所披露数据显示，段永平再次增持泡泡玛特股份。其持股数量由此前的9127.28万股增加至1.02亿股，持股比例

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7月10日，特持台更特升港交所披露数据显示，股比段永平再次增持泡泡玛特股份。例增其持股数量由此前的至未值空9127.28万股增加至1.02亿股，持股比例从6.85%提升至7.65%。年茅此次增持的稳泡申报日期为2026年7月6日。

自5月27日首次举牌以来，段永段永平对泡泡玛特的平泡泡玛泡玛增持动作未曾停歇。彼时披露的特持台更特升信息显示，段永平与其全资持有的股比投资公司H&H International Investment,LLC同步加仓，增持股份超过5%，例增从而触发强制披露义务。至未值空当时，年茅段永平以5.69%的持股比例，正式跻身泡泡玛特第二大股东行列。

增持当日，段永平在社交平台详细阐述了其投资逻辑：“我对泡泡玛特的基本认知是，这是一家市值约2000亿港币的公司，去年净利润已达130亿人民币，商业模式已完全跑通，企业文化优良。我预判未来10至20年的平均年利润大概率不会低于当前水平。这一判断基于一个核心假设：人们持续对‘情绪价值’存在刚性需求（我自己便是典型用户）。只要该假设成立，我的投资逻辑即成立。我不关注短期盈利波动，也不在意外界看法，只聚焦于10年后的终局。当然，这一假设源于个人经验与认知，并不保证绝对正确。”

段永平进一步对比了不同标的的风险收益特征：“若以十年为周期，茅台胜在‘稳’，而泡泡玛特的升值空间更大，但伴随的波动性也更高。这意味着，短期可能面临亏损，长期亦存在亏损风险。”

截至7月10日收盘，泡泡玛特股价微跌0.20%，报150.7港元/股。

回顾布局历程，段永平于今年4月9日透露，通过卖出看跌期权的方式开始介入泡泡玛特，并戏称“我的泡泡玛特保险公司正式开张”。他坦言，泡泡玛特的财报盈利能力激发了他的好奇心，使其连续数日深入研究该公司，直言“许久未感受到如此兴奋”。

5月12日，泡泡玛特发布2026年一季度业绩快报。数据显示，一季度整体收益（未经审核）同比大幅增长75%至80%。分区域看，中国区收益同比增长100%至105%；亚太区（不含中国）同比增长25%至30%；美洲区同比增长55%至60%；欧洲及其他地区同比增长60%至65%。

尽管基本面强劲，但近期泡泡玛特旗下IP LABUBU“复古理发店”系列发售情况引发市场关注。部分常规款（如搪胶毛绒挂件）上市后，二级市场售价即跌破发行价，而隐藏款则维持数倍溢价。

潮玩行业分析师向澎湃新闻指出，新品“破发”的核心原因在于品牌方供给策略的调整：“过去依靠限量发售制造稀缺性，引发供需失衡及投机资金涌入，推高溢价。而在本轮新品周期中，品牌方加大出货量和补货力度，有效稀释了产品的炒作价值。”

该分析师进一步分析称，去年LABUBU二级市场价格回调已现端倪，本质上是品牌方试图夺回产品定价权。“稀缺款溢价、普通款炒作退潮，标志着潮玩市场交易正回归理性。”