内容摘要：问界系列车型市场表现火爆，但作为整车制造方的赛力斯却陷入持续的大额亏损泥潭。7月12日，赛力斯发布2026年半年度业绩预告，预计由盈转亏。舆论随即发酵：“余承东赢得了声量，问界赢得了销量，但卖得越火的

问界系列车型市场表现火爆，灵魂论但作为整车制造方的问界赛力斯却陷入持续的大额亏损泥潭。

7月12日，卖爆赛力斯发布2026年半年度业绩预告，赛力斯巨预计由盈转亏。亏再看上舆论随即发酵：“余承东赢得了声量，汽还棋高问界赢得了销量，长安但卖得越火的灵魂论赛力斯，亏得越惨。问界”这一现象看似矛盾，卖爆实则揭示了汽车产业合作模式的赛力斯巨深层逻辑。以下结合多方资料，亏再看上深入剖析这一现象背后的汽还棋高商业博弈。

依托华为渠道资源与智驾技术加持，长安问界常年稳居高端新能源销量前列，灵魂论余承东也因此成为行业焦点。然而，负责整车生产的赛力斯，半年预亏上限高达18亿元。销量与亏损呈现反比，其根源并非单纯的价格战或原材料波动，而是传统车企与科技巨头合作模式的本质差异。

同样投入115亿元收购华为引望10%的股权，赛力斯与长安汽车却走出了两条截然不同的道路。回顾当年上汽集团提出的“灵魂论”，如今看来竟一语成谶。深入对比两者策略，长安汽车的布局显然更具战略前瞻性。

一、赛力斯智选模式：流量红利背后的长期隐患

赛力斯全面拥抱华为智选模式，从产品定义、鸿蒙座舱、高阶智驾到全国门店销售，核心环节均由华为主导。

看似在两年内打造出爆款，月销轻松突破数万台，但这种模式代价极其沉重：

1. 利润被双重挤压，规模效应失效

每辆问界汽车，赛力斯需向引望采购全套智能硬件，并支付高额渠道服务费，大量利润流向华为体系。叠加电池芯片等原材料成本上升、车型快速迭代导致的资产减值，以及行业价格战的挤压，整车毛利难以覆盖固定运营成本。销量越高，结构性亏损越严重。

2. 品牌、渠道与话语权全面旁落

消费者购车时，首要认知的是“华为智驾”与“鸿蒙车机”，而非“赛力斯”。销售渠道完全依附于华为门店，赛力斯缺乏独立的经销网络。产品定价权、改款节奏由华为掌控，车企实质上退化为单纯的制造代工方，丧失了产业主导权。

3. 股权收益难以弥补结构性赤字

尽管持有引望10%股权，但仅能获得硬件业务少量分红，无法抵消终端渠道分成带来的巨额支出。随着华为同步推出智界、享界等多款车型，资源分流加剧，赛力斯的独家红利逐渐消退，长期议价能力持续走低。

赛力斯与长安均持股引望10%，但合作模式天壤之别

短期借助华为获取销量热度，长期却让渡了利润、品牌、渠道及技术四大主动权。这是一种典型的“赢一时，输长远”的策略。

二、长安阿维塔HI模式：借力而不失控，战略更胜一筹

同样投入115亿元拿下引望10%股权，长安汽车的布局精准规避了赛力斯的短板，实现了技术赋能与自主发展的完美平衡：

阿维塔入股引望，主导权自主掌控，平衡技术赋能与自主发展

1. 掌握整车主导权，规避高额抽成

阿维塔由长安控股，整车架构、品牌定位、终端定价及自有经销商渠道均自主掌控。华为仅作为技术供应商，收取固定技术授权费。这种模式下，不存在“卖一台亏一台”的结构性难题，整车毛利完整保留在车企体系内。

2. 资本绑定换取技术优先权，坚持自研双线并行

通过入股引望获得董事会席位，长安优先享用华为最新的智驾与座舱方案，快速提升产品竞争力。与此同时，长安持续深耕自有“天枢”智驾系统及整车电子架构，不单纯依赖外部“黑盒”方案，逐步沉淀属于自己的软件与数据核心能力。

3. 双线渠道并行，抵御单一平台风险

阿维塔自建独立门店，并联动长安全国庞大的经销网络，不依赖华为门店走量。即便未来华为渠道政策调整，长安自身的品牌资产与用户数据也不会受损，长期经营的稳定性极强。

长安自建渠道，确保品牌与销售自主可控

简而言之，长安是用资本换取技术优先权，但坚决不交出产业的“灵魂”。

三、重读上汽“灵魂论”：历史预言的精准应验

2021年股东大会上，上汽集团董事长陈虹曾直言：不能接受单一企业提供整车全套智能方案，否则对方是“灵魂”，车企只剩“躯体”，灵魂必须掌握在自己手中。

多年前上汽提出的“灵魂论”，如今被行业现状完美印证

当时这一观点备受争议，如今对照赛力斯的困境，其深层逻辑一目了然：

1. 利润分配失衡：全套外包方案导致车企承担全部重资产风险，而高附加值收益被外部科技巨头拿走；
2. 核心能力空心化：品牌心智、用户数据、产品迭代节奏受制于人，车企失去长期发展的护城河；
3. 技术沉淀缺失：核心软件与智驾算法无法自主沉淀，一旦合作出现分歧，车企将毫无缓冲筹码。

上汽并非拒绝与华为合作，而是底线清晰：可以采购零部件、进行浅层技术合作，但绝不交出整车智能化的全栈主导权。

长安的HI模式，正是上汽当年所倡导的“以我为主、兼容外部技术”的理想答案。

四、行业启示：依附式增长难以穿越周期

当前新能源汽车行业已告别高利润耐用消费品阶段，汽车正逐渐向快消品演变，车型迭代加速，价格战持续内卷，绝大多数车企都在艰难支撑。

两种合作路线划出了清晰的分水岭：

• 第一种：全盘依附外部科技公司。短期冲量火爆，但利润被持续挤压，品牌与技术缺乏自主权，市场波动时极易陷入亏损困境；
• 第二种：自主掌控品牌、渠道与研发，适度借力外部技术。通过资本绑定共享红利，守住核心“灵魂”，方能实现稳定盈利与长久发展。

赛力斯当下“增收不增利”的现状，印证了一个道理：靠外力换流量只能风光一时，守住自身核心命脉，才是车企穿越周期、行稳致远的根本。

手握核心灵魂，方能行稳致远

风险提示：文中提及的车企销量、亏损、股权合作等信息来源于公开新闻与上市公司披露内容，仅用于商业模式对比解读，不构成任何投资价值判断。汽车行业面临价格战、技术迭代及合作关系变动等不确定性，请勿仅凭本文观点做出股票交易或车辆购置决策。如需精准财务数据，请查阅企业定期财报及官方公告。

结合赛力斯与长安两种合作路线，你更认同哪种发展思路？

1. 短期冲量优先，依附华为快速抢占市场
2. 守住车企自主灵魂，长安HI模式才是长久之计

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